써클(Circle)이 기관 고객을 대상으로 비트코인을 담보로 USDC를 빌려주는 서비스를 시작했다. 크립토 전문 매체 오데일리(Odaily)는 9월 21일(현지시각) 써클이 “디지털자산 담보대출”(Digital Asset-Backed Borrowing, DABB) 서비스를 공개했다고 보도했다. 이용자는 비트코인을 팔지 않고도 이를 담보로 잡아 스테이블코인 USDC를 빌릴 수 있다. 서비스는 써클의 자체 블록체인 아크(Arc)와 이더리움 네트워크에서 제공되며, 자격을 갖춘 써클 민트(Circle Mint) 기관 고객만 이용할 수 있다.

비트코인 맡기고 USDC 받기까지, 한 번의 워크플로우로

디지털자산 담보대출은 하나의 통합 워크플로우로 구성된다. 고객이 비트코인을 예치하면 1대1로 연동된 토큰인 써클 랩드 비트코인(cirBTC)이 발행된다. 이후 고객이 직접 관리하는 지갑을 통해 cirBTC를 제3자 대출 시장에 담보로 공급하고 USDC를 빌린다. 빌린 USDC는 비트코인을 매도하지 않은 상태로 고객의 써클 민트 계좌에 곧바로 입금된다.

대출 상품은 과담보 구조로 설계됐다. 이자율, 담보 비율, 청산 기준은 고객이 선택한 대출 시장이 정하며 시장 상황에 따라 달라질 수 있다. 써클은 고객이 대출을 실행하기 전 각 포지션의 조건과 리스크 요소를 검토해야 한다고 안내했다. 포지션은 담보를 추가하거나 원하는 시점에 USDC를 상환해 cirBTC 담보를 되찾는 방식으로 관리된다.

첫 연동 프로토콜은 크립토 대출 플랫폼 모르포다. 써클은 시간을 두고 에이브를 포함한 추가 대출 프로토콜과 플랫폼을 지원할 계획이라고 밝혔다. 써클은 모르포와 상업적 관계를 맺고 있다고 공시했다.

cirBTC는 어떤 자산인가

cirBTC는 네이티브 비트코인과 1대1로 연동된 토큰이다. 준비자산은 온체인에서 독립적으로 검증할 수 있으며, 실제 비트코인은 연방 인가 신탁은행이자 적격 수탁기관인 써클 내셔널 트러스트가 보관한다. cirBTC 발행 주체는 버뮤다통화청의 인가와 감독을 받는 클래스F 디지털자산업 사업자, 써클 인터내셔널 버뮤다다.

써클은 cirBTC가 “전략적으로 중립적”이라고 강조했다. 자체적으로 경쟁 관계인 중앙화 거래소나 탈중앙화 거래소, 대출 프로토콜을 운영하지 않는다는 설명이다. 회사 측은 cirBTC를 여러 거래소와 프로토콜, 기관 워크플로우에서 두루 쓰이게 만드는 것이 유일한 목표라고 밝혔다.

USDC와 써클 민트를 결합하면 비트코인 수탁부터 토큰화 담보, 달러 표시 유동성 확보까지 하나의 경로로 이어진다는 게 회사 측 설명이다. 기관은 기존에 사용하던 통제·투명성·계좌 인프라를 그대로 유지하면서 비트코인을 담보 자산으로 활용할 수 있게 됐다.

아크와 이더리움, 두 네트워크 지원

서비스는 아크와 이더리움 두 네트워크에서 제공된다. 아크는 써클이 스테이블코인 금융을 위해 설계한 자체 블록체인으로, 아크 네트워크 서비시스가 출시했고 허가된 검증자 집합이 운영한다. 아크는 뉴욕주 금융서비스국이나 다른 규제기관의 심사·승인을 받지 않았다고 공시됐다.

이더리움은 이미 자리 잡은 온체인 대출 시장과 광범위한 기관 활동에 접근할 수 있다는 장점이 있다. 모르포에서 담보를 운용하던 기관은 써클 민트를 통해 cirBTC 포지션을 열고, 빌린 USDC를 다시 써클 민트 계좌로 정산할 수 있다.

서비스는 써클 테크놀로지 서비시스가 제공하며 현재 뉴욕주 고객에게는 제공되지 않는다. 써클 민트는 기관 고객만 이용할 수 있고 개인에게는 제공되지 않는다.

기관 대상 BTC 담보대출, 경쟁 확대

기관을 대상으로 비트코인을 담보로 스테이블코인을 빌려주는 서비스는 크립토 업계에서 속속 등장하고 있다. 앞서 하이퍼리퀴드는 9월 18일 HYPE와 비트코인을 담보로 USDC·USDT를 빌릴 수 있는 “매뉴얼 보로우” 기능을 출시했다. 출시 당일 하루 동안 대출된 자산 규모가 2억 6,900만 달러(약 3,712억 원, 1달러 1,387원 기준)에 달했다고 하이퍼리퀴드는 밝혔다.

하이퍼리퀴드의 매뉴얼 보로우는 HYPE 65%, 비트코인 50%의 LTV를 적용하는 구조다. 반면 써클의 디지털자산 담보대출은 자격을 갖춘 기관 고객만 이용할 수 있고, 담보 비율과 청산 기준을 모르포 등 제3자 대출 시장이 결정한다는 점에서 접근 방식이 다르다.

써클은 현재 모르포 하나만 연동돼 있지만 에이브를 포함해 지원 프로토콜과 네트워크를 순차적으로 넓혀갈 계획이라고 밝혔다. 비트코인을 장기 재무 전략의 축으로 유지하면서 동시에 달러 유동성을 확보하려는 기관 수요가 이런 서비스 확장의 배경으로 꼽힌다.